公司同时公告完成授予第二期限制性股票激励计划。
    二、我们的观点：
    （一）限制性股票激励计划彰显发展决心，员工持股完成夯实安全底
    公司于3 月10 日完成第二期限制性股票激励计划授予。激励计划计划授予包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员和核心技术（业务）人员在内的559 人，总计授予2000 万股，占当前总股本的2.40%。本次授予股票价格4.80 元/股，分四年解锁，解锁条件为：以15 年业绩为基准，16 年营收增长不低于3.00%、17 年营收增长不低于6.09%、18 年营收增长不低于9.27%、19 年营收增长不低于12.55%。
    在公司15 年收入超预期增长接近7%的基础上，公司将股票激励解锁条件设定为连续四年营收复合增长3%。在外部消费环境持续低迷的背景下，设定高营收增长解锁条件表现出公司对未来业务持续健康发展的决心。
    同时，公司完成员工持股计划，交易均价10.93 元/股，对应15 年EPS0.51 元，PE 为21.4X；较当前股价8.4 元/股，倒挂23.1%。公司员工持股完成价格表现出了公司管理层对目前公司市值以及估值状态的充分认可。
    （二）公司三年磨一剑，进军大家居领域
    公司计划进军大家居市场，为客户提供从从门到墙板到衣柜，甚[至ta包ble括_r瓷es砖ea在rch内] 的室内软装 一站式 服务。公司加护利用 传统 家纺积累设计能力和先进设备的生产能力，整合门、墙板、柜子、瓷砖、软装及传统家纺产品，为消费者提供兼具艺术性、生态性及智能化、风格定位“时尚简欧新奢华”的家居产品。
    公司为大家居战略准备多年，持续投入改进SAP 系统，同时引进进口生产设备，将设备和系统打通，实现自动化、准确化流程。同时，公司公司研发三年研发国内领先的先进板材，将产品的整体时尚性、艺术性和科技性融为一体。
    公司大家居产品主要定位中等收入阶层需求，客单价期望超过10 万元。16 年公司希望在深圳开设1000-2000 平方米的富安娜生活馆/艺术馆，将家居融入到家纺板块，以这些样板店起到推广和消费者体验作用。此后公司希望以重点市场直营、二三线城市加盟的形式推广大家居产品。公司未来目标是能够成为中国的“宜家”。
    三、投资建议：
    首先，公司在业绩高基数的基础上，以营收扩张为指标激励员工全力推进大家居战略，同时以每股10.93 元的价格完成员工持股，充分说明其对公司未来业务发展的信心。其次在大家居方面，公司经过多年研发和投入，其大家居战略已进入实质开店阶段，其家居产品有望在富安娜品牌以及其高性价比产品的帮助下未来为公司打通全新的增长渠道。同时，公司总部（深圳南山区）拥有9000 平米展台加18000 平米办公区，以及设立在深圳（龙华）、常熟以及南充超过34 万平米的生产基地，拥有丰富的土地资源。
    公司15 年实现归属母公司净利润4.36 亿元，同比增长15.71%。目前市值72 亿元，对应2015PE16.5X，公司家纺业务估值合理，大家居期权值得期待，维持“推荐”评级。