公司在巩固轻小型搬运车辆优势的基础上，从中端定位逐步向中高端和高端电动类产品定位转变，轻小型搬运车辆收入占比持续下降（2015H 下降至70%），电动产品占比持续上升（2015H 增加到27%）。
    加快推进AGV 自动导引技术产业化，提供以AGV 为核心的智能物流整体解决方案。AGV 是智能物流体系的最终执行者，随着流通物流领域需求的突破性的进展，未来三年增速有望超过45%。全球来看，日本大福占据45%份额，处于寡头垄断的地位。此前中国AGV 应用市场尚未真正打开，外资品牌在中国并没有占据太大的影响，国内参与企业众多，尚未出现绝对的优势企业。诺力在物流小车制造领域经验丰富，合作方漠泽智能科技引导技术积累超过20 年，提供以AGV 为核心的物流仓储整体解决方案，力争2016 年落地示范项目，2017 年实现产品规模化推广。
    切入前景广阔的高空作业车业务。欧美市场高空作业车以租赁为主，2011~2015 年均增速10%；国内市场刚起步，2011~2015 年均增速超过20%。随着企业和个人用户安全和品质意识的提高，人工成本快速上升，高品质、高附加值和高生产力的高空作业平台会有很大的增长空间。近年来高空作业平台制造向中国转移趋势明显，中国有望成为继美国和欧洲之后最重要的三大制造区域，国内优势企业抓住机遇，将获得先发优势。
    战略布局智能停车库业务。2014 年公司成立子公司浙江诺力车库设备制造有限公司，战略布局立体车库业务，2015 年完成多个项目，客户涵盖政府、医院、房地产商等。我国机动车保有量快速增长，停车设施建设缓慢，供给缺口巨大，立体车库是较好的解决方案，一旦行业面的制约因素得到有效解决，行业将有望迎来大发展，制约因素例如有：1）立体车场运营难。2）行业标准、产业政策缺失，等等。
    首次覆盖给予“增持”评级。预计公司2015~2017 年净利润为0.92、1.04、1.2 亿元，EPS 为0.66、0.74、0.85 元，PE 为33.6、30、26 倍。A 股10 家物流自动化板块上市公司2016 年平均动态估值为44 倍，诺力股份30 倍的估值显著低于行业平均水平，考虑公司主业的稳定增长以及未来转型的巨大空间，给予“增持”评级。
    风险提示：1）原材料价格波动；2）汇率波动；3）出口退税政策和反倾销政策风险。