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>> 中银国际-思创医惠(300078)医惠科技并表带来营收利润高增长-160302
上传日期:   2016/3/2 大小:   406KB
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评级:   买入 作者:   吴砚靖,宋彬
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实现归属于母公司所有者的净利润1.4 亿元,同比增长79.43%。
    点评
    3 季度起并表医惠科技,营收、净利均实现大幅增长。2015 年6 月,公司以现金10.87 亿元收购医惠科技100%股权,同时大股东向医惠科技的股东转让股份,医惠科技管理团队将成为公司第二大股东。自3 季度起并表,带来业绩大幅增长(医惠科技承诺2015-2017 年净利润不低于7,000万元、9,500 万元、1.2 亿元)。
    开放式平台,大幅提升供需两端匹配效率。医惠科技拥有智能开放平台和物联网基础架构平台两大开放式平台,平台服务的模式不仅免除接口费用,大幅降低软件实施费用;可实现业务模块的插拔,可以进行短期内快速部署,而且通过标准化的交互方式,将各个医疗系统打通,实现信息的互联互通。我们认为,随着公司进一步推进平台推广,平台应用数量增长,使用频次提升,平台价值将进一步凸显。
    进入医疗耗材领域,物联网医疗核心标的。公司目前以结合中瑞思创及医惠科技共同的优势联合进入医疗耗材领域,推出体温标签、RFID 引流袋、RFID 被服(解决方案)及智能床(硬件+服务)等基于物联网技术局的医疗耗材。进入医疗健康信息耗材领域为公司打开了更为广阔的市场空间,同时由这些物联网硬件带来的数据流量也将大幅提升。
    建立沃森研究院,布局人工智能。2016 年2 月,公司出资200 万联合浙大、部分医院及专家设立沃森研究院,依托于IBM,从事医疗大数据研究,致力于推动沃森人工智能在国内医疗行业的应用,推进中国医疗专科领域智能化辅助诊疗研究。随着产品推广,公司平台上交互的数据会呈现指数级的大幅增长。通过大数据分析,可以开展保险、专科电子病历等应用,后期对接人工智能、认知计算等技术,还有一系列拥有巨大空间的业务在储备中。
    盈利预测及评级:我们预计公司2016-2018 年实现的归属于母公司所有者的净利润分别为2.21 亿、3.08 亿和3.35 亿,对应当前104 亿市值, 2016年市盈率为47 倍,维持买入评级。
    
 
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