投资要点：
    维持“增持”评级。公司作为肉鸭养殖龙头，充分受益行业景气回升，后续改革、产业升级转型等值得期待。预计公司2015-17 年EPS 为0.03（-0.04，根据业绩快报调整）/0.54（不变）/0.73（不变）元，维持目标价16 元，“增持”评级。
    受 4 季度行业低迷拖累，15 年业绩略低于预期。公司发布业绩快报，2015 年实现营收18.54 亿元（+0.6%），归母净利润0.17 亿（+38%），业绩提升主要源于禽类产品价格同比小幅上涨。Q4 单季度，公司实现营收4.29 亿元，同比下滑18.9%，归母净利润-0.15 亿元，上年同期为盈利0.11 亿元，4 季度禽类产品价格低迷导致公司出现亏损。
    行业景气逐步回升，公司有望充分受益。伴随鸡价回升、需求恢复以及行业自身供给收缩，行业逐渐走出低谷。公司作为肉鸭养殖龙头，现有产能包括年出雏禽苗2 亿羽，屠宰加工樱桃谷鸭产能1 亿羽、肉鸡8000 万羽，有望充分受益行业景气复苏。
    改革符合政策支持方向，管理层持股比例约8.9%。公司实际控制人为潢川县财政局，所从事的肉鸭养殖加工行业属于一般竞争性行业，存在国资退出预期。经过增发及后续增持后，公司管理层及员工持股合计持股比例达到8.9%。
    风险提示：禽价低迷风险、疫病风险、食品安全等