报告期内，公司实现营业收入235.7 亿元，同比增加14％；归属于上市公司股东的净利润18.4 亿元，同比大增57.3%；实现基本每股收益1.51 元（全面摊薄每股收益1.08 元）。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.08 元（含税），同时拟以资本公积金向全体股东每10 股转增3 股，本次转增股本后，公司的总股本为22.20 亿股。
    2016 年，公司计划新开工622.7 万平，竣工469.3 万平。2016 年，公司计划新开工项目35 个，新开工建筑面积622.66 万平，其中，住宅项目336.32万平，商业综合体项目286.34 万平。公司计划竣工项目30 个，建筑面积约469.29 万平，其中，住宅项目197.88 万平，商业综合体项目271.41 万平。
    公司2015 年年报披露：2015 年，随着重大资产重组的完成，公司实现了房地产开发业务在A 股整体上市，并且提前一个月完成了全年经营指标。公司全年实现合同销售金额319.29 亿元，其中商业综合体项目实现销售110.2 亿元。2015 年，集团新增货值886 亿元，其中新增商业综合体项目17 幅，建筑面积512.5 万平。报告期内，公司实现销售面积345.98 万平，销售金额319.29 亿元，分别比 2014 年增长25.0%和增长30.3%。报告期末，公司共有52 个子项目在建，在建面积为897.82 万平。报告期内，公司新增地块共42 幅，新增总建筑面积950.68 万平。2015 年，公司开展了业务创新：1、移动端管理平台：商业的悦多多与住宅的新城经纪人的合并，提升销售APP的精准营销和便利性。2、推进新城合伙人机制，累计跟投项目十多个，跟投金额达数千万元。3、布局养老地产，通过收购金东方，实现资源互补。
    投资建议：深耕长三角，并采取“1+3”扩张战略，同时住宅和商业地产开发双轮驱动。公司业务模式是“住宅+商业地产开发”双核驱动模式，是中国长三角地区领先的开发商。公司在住宅开发方面将采取“上海为中枢，长三角为核心，向珠三角、环渤海和中西部扩张”的“1+3”战略。商业地产开发方面，公司在全国分散选择优质地块开发1-2 个匹配的商业综合体，包括销售型和持有型物业。我们预计，2016-2017 年公司转增前EPS 分别为1.61 元和2.02 元。
    公司RNAV 是17.18 元。截至2 月23 日，公司收盘于14.7 元，对应动态市盈率分别为9.13 倍和7.28 倍。我们给予公司2016 年12 倍PE，对应六个月目标价19.3 元，给予“增持”评级。
    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。