投资要点
    2015 年利润增量主要来自光伏业务贡献
    在光伏领域，公司聚焦运营环节，截至2015 年底公告的并网电站容量达到330MW，我们预计2016 年底将大概率超过600MW，发展迅速。公司拟定向增发募集不超过11.7 亿元资金，投资建设共计110MW 光伏电站项目，并补充流动资金。控股股东、董事长沈介良先生实际控制的旷达创投，承诺认购不低于本次定增总额的15%，锁定3 年。
    面料业务稳健发展可期
    汽车面料市场需求相对稳定，公司的市场竞争力较强，客户关系较为稳固，该业务稳健发展可期。我们保守预计，面料业务于未来2～3 年将实现年均5%～10%的收入增速，目前每年可实现约1.5 亿元净利润，为公司贡献稳定现金流。
    外延预期为公司增添股价催化剂
    公司此前公告，控股股东100%控股的旷达控股出资2.97 亿元，与中欧盛世共设总规模3 亿元的养老医疗产业并购基金，标的项目在同等条件下，将优先被旷达控股集团有限公司及其实际控制人控制的上市公司并购退出。
    业绩成长性好，维持“买入”评级
    我们预计，2016、2017 年，公司将实现当前股本下EPS 0.53 元、0.73 元，对应22.4 倍、16.3 倍P/E；如按上限0.78 亿股增发，考虑摊薄效应与流动资金改善预期，将实现EPS 0.49 元、0.67 元，对应24 倍、18 倍P/E。近一个月来，公司频发控股股东一致行动人增持公告，彰显对业务发展前景的信心。
    风险提示
    增发实施存在不确定性；业务经营或不达预期；行业估值中枢或现波动。