1、 背靠光伏龙头强力资源，公司分布式光伏加速进入收获期。目前公司已形电站建设、分布式光伏、微电网及相关配套产品的新能源产业链，并可提供并/离网型电站及能源互联网系统解决方案。协鑫集成是光伏龙头企业，可提供技术、设计、系统集成、金融服务、运维服务等在内的全产业链服务。此次战略合作，双方光伏产业链资源共享、优势互补，协同效应明显，公司将进一步完善光伏产业链，增强一体化方案解决能力。公司规划三年内建成1.2GW 光伏电站，借力此次合作将加速进入收获期，有望大幅增厚公司未来业绩。
    2、 强强联手共同进军EPC 和海外电站业务。在公司牵头组织的EPC 实施和海外电站项目中，将优先选择协鑫集成的产品和系统集成包，而该集成包又包含中天科技的背板、接线盒、线缆等产品，双方共同参与项目保证工程质量。一方面，强强联合竞争优势凸出，提高公司斩获订单的能力；另一方面，有利于降低项目工程成本，提高公司EPC 和海外电站业务的毛利率。
    报告正文
    短期看，主营光通信和电力有望持续高增长，中长期看，新业务军工、海缆、分布式光伏、新能源动力电池进入收获期，推动公司整体业绩快速增长。
    1、 行业持续景气，主营光通信和电力保持高增长
    a)受益于国家"一带一路"和"宽带中国"战略的推进、4G和光网城市建设的实施和智能电网、特高压建设的展开，公司光纤光缆、特种导线业务将持续景气。
    b)受益于国内光纤预制棒的反倾销和中国移动的大规模招投标（1亿芯公里，同比增长66%），且价格上涨了5%-10%，光通信将呈量价齐升态势，景气度持续高涨。
    c)未来两年，通信、电力行业仍将保持较好的市场环境，公司业绩也将保持稳健发展。一方面，特种导线用量的不断提升，促进公司电力产品结构的持续优化和毛利率的提升。另一方面，公司收购中天合金、中天宽带和江东金具后，将新增ODN通信设备及电力金具、绝缘子业务，有效增厚公司业绩。
    2、军工、海缆业务进入收获期，有望爆发增长
    a) 公司入选中上协军工委国防军工板块,随着国家海防建设的推进和"海洋强国"战略的实施，公司军工业务尤其是海缆军工业务将迎来快速发展阶段。
    b) 海缆及相关接驳盒业务面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇，具有千亿级市场空间，公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力以及海缆铺设工程经验，且军品四证齐全，是该领域的重要参与者，占据国内海底光缆90%以上市场份额，海底电缆70%以上市场份额，有望全面受益于互联网+海洋。
    c) 一直以来公司是一个有前瞻性眼光同时又非常专注的一个企业，从光纤到特种导线到海缆等都是从行业低谷布局一直专注做到行业前三，在海底监测网领域，公司积极参与布局了10多年，在看到国防信息化、武器系统化的大趋势下，公司未来战略重点布局军工互联网，我们预计公司将在该领域进行外延，军工业务有望快速发展。
    3、并网电站运营良好，联手光伏龙头企业，光伏业务加速进入收获期
    公司积极加速发展光伏业务，背板业务已经突破国内组件大厂晶澳太阳能，利润水平较高。此次和光伏龙头企业协鑫集成强强合作，光伏业务将得到快速扩张，并且加速进入收获期。同时公司已并网电站运营情况良好，国家补贴按时支付，项目效益逐渐显现，预计公司分布式光伏发电业务2015年新增250MW，三年内有望建成1.2GW，建成后净利润贡献达5亿/年，这些都将为公司中长期高速增长打开巨大的成长空间。
    4、受益新能源汽车爆发，动力电池有望迎来高增长
    首先，公司与中科院上硅所、青能所及清华大学开展深层次合作具备动力电池技术优势；其次，公司增大投入选用国际一流的自动化生产设备，大规模引入特殊工序工业机器人，产能和工程质量领先市场；再次，公司增资3亿元用于3200MWH动力电池项目，以提升公司未来新能源汽车动力电池的供应能力。同时，15年11月公司的锂电池系统中标2亿元，获得重大市场突破。我们认为，受益于新能源汽车的快速增长，公司动力锂电池将有望迎来爆发增长，进入黄金收获期。
    盈利预测：短期看，受益于行业景气度提升，光通信和电力主营持续快速增长；中长期看，公司新业务海缆、储能、光伏等都进入收获期（预计增速50%以上），整体业绩已经重新进入快速增长期，而且未来在海洋军工、新能源电池领域前景广阔，因此我们积极看好公司中长期发展，预计公司15-17年EPS为0.74元、1元、1.31元，重申"买入"评级。
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