X 射线造影剂原料药有望随下游制剂保持平稳增长，国内造影剂原料药人均用量和全球及美国水平相比存在较大提升空间。 
    喹诺酮类原料药业务有望保持稳定：左氧氟沙星系列产品作为全球最畅销的抗菌药物之一，其原料药市场有望保持稳定。国内虽然受到了抗菌药物临床应用专项整治等政策的冲击，但行业进一步规范有利于企业的长期良性发展，公司通过定制化生产等方式增强盈利能力。 
    公司具备区位优势，产品通过多个发达地区和国家的认证：公司是全球为数不多的获得欧盟CEP 证书和日本登录证的碘海醇原料药生产厂家，客户群体稳定。同时公司在台州享有原料药生产和出口的的产业集群效应。 
    估值及投资建议：我们预计公司2015-2017年EPS（按照发行3000万新股计算）分别为：0.61、0.68和0.75元，考虑到可比公司的PE水平、行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2016年30-40倍PE，我们认为公司的合理价格在20.4-27.2元左右，按照本次新股发行方式发行价格约为12.15元，建议在此区间申购。 
    风险提示：原材料价格波动以及原材料供应风险；市场竞争风险；药品价格波动风险。