我们预计公司2016~2018 年EPS 为1.65，2.40，3.03，当前股价对于2016 年~2018 年业绩的估值61 倍，42 倍，33 倍。未有评级，推荐重点关注。
    着力锂电设备制造，劲乘行业之风。公司2015 年锂电设备在收入中已达到67.1%，相较2014 年由17.5 个点增加。公司一方面从卷绕设备切入，不断丰富锂电电芯生产设备种类，并向前端工序的电极涂布机、后端工序的化成测试机等延伸，另一方面，公司在成功进入CATL 动力电池设备采购体系后，未来有望受益于比亚迪、松下及其他高端动力电池客户带来的设备采购需求。
    公司在手订单饱满。公司中报截止期存货4.49 亿，其中在产产品1.14 亿，发出商品3.20 亿，而年报截止期存货6.54 亿，其中在产产品3.05 亿，发出商品3.31 亿。公司中报预收款项为2.45 亿，年报截止期预收款项为4.96 亿。公司2015 年年产值大约为10 亿左右，所以当前公司在手订单饱满。
    加大研发投入，扩疆提升产能。公司2015 年研发人员增加至127 名，同比增加近50%，同时研发支出由2014 年的1984 万元提高至2015 年的3102万元。另一方面，公司新购工业用地6.67 万平方米，相比于当前工厂占地2.6万平米,工厂面积大幅提升。随着公司募投项目投产，公司年产值将逐步提升至15 亿元左右，而工厂疆土的扩张，将为公司后续产能提供更大空间。
    智能制造为公司发展愿景。公司更名从“先导股份”到“先导智能”，加快智能工厂建设。同时与IBM 合作开发了“先导云”和大数据中心，在公司定位高端制造的情况下，将持续构建全价值链协作平台。
    未有评级，推荐重点关注。我们预计公司2016~2018 年EPS 为1.65，2.40，3.03，当前股价对于2016 年~2018 年业绩的估值61 倍，42 倍，33 倍。
    风险提示：存量客户需求增长低于预期，公司新客户开发及放量速度低于预期。