在上述战略的指引下，公司先后收购了酷牛互动和天上友嘉拓展游戏端，在IP 端公司则通过收购幻文科技进行布局。上述三家互联网公司总体经营状况良好，盈利保持快速增长，未来有望成为凯撒股份业绩爆发点。
    投资建议：
    我们预计公司原有服装业务未来将略有萎缩但总体维持目前盈利水平。从目前来看，IP 运营业务的发展情况是公司未来能否成功转型的关键因素，我们预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.394 元、0.498、0.596 元，对应P/E 分别为55.28、43.73、36.54 倍。以目前传媒行业的P/E 中位数50.97 倍来看，公司目前的估值仍有一定的上升空间，因此我们给予其“增持”评级，以2016 年50 倍P/E 给予其目标价24.9 元。
    风险提示：
    市场竞争风险；并购整合风险；新游戏研发风险；IP 运营风险等。