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>> 中航证券-海顺新材(300501)新股研究报告:专注药包领域,业绩平稳增长-160130
上传日期:   2016/2/2 大小:   540KB
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评级:   -- 作者:   沈文文
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公司一直注重产品开发和技术创新,公司目前拥有24项专利,包括5 项发明专利和19 项实用新型专利,冷冲压成型复合硬片、PTP 铝箔和SP 复合膜三类核心产品均获得了美国FDA 的DMF 备案。
    客户优势。公司目前的客户群体涵盖国内外,包括国内医药制造企业、欧美和东南亚等海外企业客户等,广阔的市场和优质的客户网络避免了销售客户单一的风险,有助于公司平稳经营。
    营销模式优势。根据国内外企业客户不同的采购模式和区域差异,公司采用 “直销为主,经销为辅”的经销策略。在控制营销费用的同时,保证营销效率。
    募集资金投向
    公司此次公开发行1,338 万股,发行价22.02 元,预计募集资金总额29,462.76 万元。此次募集的资金主要用于6000 吨新型药用包装材料项目的建设和补充流动资金。预计项目完成后,公司的盈利能力有望进一步增强。
    盈利预测及估值建议
    我们预计公司15-17 年摊薄EPS 分别为1.05 元、1.16 元和1.31 元,同比增长率分别为3.24%、10.41%和13.06%,参照可比公司估值,我们认为公司合理的价格区间为26.25—36.75 元,对应2015、2016 和2017 年的估值区间为25.00-35.00 倍、22.63-31.68 倍和20.04-28.05 倍。
    主要不确定性因素
    原材料价格波动的风险、海外市场环境波动的风险。
    
 
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