公司发布2016 年SIP 计划和片单，涵盖10 多部热门IP 影视作品和综艺节目，公司精良的制作能力结合热门IP 资源，激发粉丝效应，实现多渠道变现，有望提升公司盈利能力。我们适度下修2015 年的盈利预测，预计2015-2016 年实现净利润4.87 亿元（下修4.5%）和6.58 亿元，YOY+25%和35%，按最新股本计算，EPS0.45 元和0.60 元。股价对应16 年PE 为36 倍。
    维持“买入”投资建议，目标价27 元（16 年45 倍）。
    2015 年净利预增10%-30%：公司预告2015 年实现净利润4.29 亿元-5.07亿元，YOY 增长10%-30%，略低于我们全年增长31%的预测值。按此推算，4Q15 实现净利润2.09 亿元-2.87 亿元,YOY 增长113.6%-193.2%。受项目确认收入进度影响，及电影业务投入增加，公司前三季业绩表现不佳，4Q 为收入确认高峰，全年实现业绩稳定增长，其中非经常性损益对净利润的影响约为1.19 亿元。
    推进“全网剧”策略：公司构建基于超级IP 剧产品矩阵的深度运营体系。2015 年共有29 部1196 集影视剧取得发行许可，新开机24 部1014集，贡献业绩的只要是《爱人的谎言》、《翻译官》、《微微一笑很倾城》、《最佳前男友》、《二胎时代》和《幸福归来》等，电影《我的少女时代》、《小时代4》等，以及综艺节目《挑战者联盟》。
    2016 年SIP 计划：公司12 月28 日发布2016 年SIP 计划，打通电影、电视剧、综艺、游戏、衍生等核心产品矩阵。2016 年的SIP 片单包括《玄门大师》、《长歌行》、《射雕英雄传》、《大话西游2》、《微微一笑很倾城》、《三生三世十里桃花》、《曾许诺》、《尘缘》、《孤芳不自赏》、《怒江之战》、《从你的全世界路过》、《此间的少年》等影视剧，以及综艺节目《冰上星舞》、《隐藏的歌神》和《两天一夜》。
    我们看好公司的转型战略，精良的制作能力结合热门IP 资源，激发粉丝效应，实现多渠道变现，有望提升公司盈利能力。
    盈利预测：我们适度下修2015 年的盈利预测，预计2015-2016 年实现净利润4.87 亿元（下修4.5%）和6.58 亿元，YOY+25%和35%；EPS 为0.45元和0.60 元。