主要是由于磁性材料行业竞争加剧，产品销售数量及价格下降，影响当期销售和毛利。磁性材料行业处于发展成熟期，公司在软磁铁氧体行业处于绝对龙头地位，体量大概是第二位的三倍，增长空间不大，但是能提供稳定的现金流，占总业务收入的40%以上。
    高端装备业务 ：专用装备制造及安装产业，报告期内实现销售收入33,523 万元，较上年同期增加12,559 万元；实现产品销售毛利6,893 万元，较上年同期增加2,620 万元。主要系子公司天通吉成通过不断的市场开拓以及新型高端装备的研发生产，销售额及销售毛利均显著上升。去年装备制造业务收入占营业收入比重达33%，也是公司重要的利润来源。电子部品制造产业，报告期内实现销售收入12,783 万元，较上年同期增加3,374 万元；实现产品销售毛利2,900 万元，较上年同期减少50 万元。主要系子公司天通精电本期自购料业务增加，导致销售额上升，同时由于自购料毛利低于受托加工业务，导致本期电子部品制造产业销售毛利有所下降。公司于2015年6月16日公告子公司天通吉成以自有资金4980万元投资智能制造技改项目：（1）投资3600万元新增高端数控机床和测试设备；（2）投资1380万元用于高等级无尘生产车间改造。项目建设期8-10个月。未来装备制造业务（电子材料专用设备、 高端专用数控设备、专用环保设备以及光电 显示设备）也将会继续作为公司业绩的中流砥柱。
    蓝宝石业务：报告期内分别实现销售收入5,226 万元、产品销售毛利为-398 万元，较上年同期分别增加1,422 万元和减少853 万元。随着公司对蓝宝石产业的投入不断加大以及市场的不断开拓，公司蓝宝石业务的销售收入同比有所增加，但由于大量的固定资产投入导致蓝宝石的生产成本上升，本期毛利同比有所下降。（1）蓝宝石材料在智能终端应用主要有蓝宝石玻璃盖板（广泛应用于摄像头模组、指纹识别模组以及高端机型的触摸屏）和LED衬底，我们认为蓝宝石业务将会成为公司主营业务的未来方向。（2）目前海宁开发区这边天通集团蓝宝石事业部有120台长晶炉，宁夏银川新建81台长晶炉，整个蓝宝石事业重心逐步向银川转移，目前按照一个晶锭100kg测算，20天长成一个晶锭，一台设备一个月产1.5个100kg晶锭，银川和海宁蓝宝石事业部总产能可以达到每个月300锭100kg级晶锭。
    其他投资要点
    接近定增价格：2015年4月2日完成非公开发行股票事项，发行最终价格为11.01元/ 股，发行股票数量1.82亿股，募集资金19.53亿元。目前公司股价已经非常接近发行价。成立产业基金：公司拟与控股股东天通高新、东方睿德基金、东证期货、海宁产业基金、上海天力有限合伙、海宁东方红合作发起设立浙江东方天力创新产业投资合伙企业（有限合伙）。该产业基金规模预计为15.02 亿元人民币，其中公司拟出资2亿元认购东方天力创新产业基金有限合伙人（LP）份额，占产业基金的13.32%。上海天力其实还是公司董事长控制的子公司，构成了关联交易，所以公司在产业基金中占的份额远大于13.32%。
    盈利预测和投资建议
    我们预测公司2015年收入将达到16.6亿元，利润将达到0.67亿元。预计公司2015-2016年EPS分别为0.08和0.13元，对应目前股价的估值分别为128和79倍，给予强烈推荐的评级。
    风险提示：行业景气下滑，下游需求不足。