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>> 东北证券-华夏幸福(600340)园区经营出类拔萃,产业新城潜力无限-160126
上传日期:   2016/1/26 大小:   927KB
格式:   pdf  共27页 来源:   
评级:   买入 作者:   高建
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    业绩表现靓丽,高速发展动力强劲:公司目前园区配套住宅和产业发展服务双主线经营。公司以快速周转为策略,园区配套住宅价值凸显,销售火爆,土地成本可控,强力支撑其园区地产业务。另外,公司打通全产业链,把握产业资源,实现新兴产业前瞻布局,公司优异的招商引资团队和先进的PPP 模式共同助力产业新城发展。
    竞争优势明显,园区经营出类拔萃:丰富的园区规划经营经验、广泛的产业平台资源和良好的政府合作关系将有效支持实现产业新城模式的扩张复制。另外,公司大力发展公共设施、物业管理、智慧城市建设,提升生活品质和园区竞争力,实现“园”向“城”的进步。
    战略规划清晰长远,全面迎接经济转型:公司深耕京津冀、布局长江经济带、落子海外一带一路沿线:积极开拓新兴战略产业全产业链和创投孵化投资,以搭载经济转型实现高速增长。
    投资建议:公司战略多方面发展,园区配套住宅销售火爆,政府PPP接连落实,产业发展服务同步起飞,未来三年营收预增年均30%以上。公司各项经营指标稳定,盈利能力具有支撑,融资渠道拓宽后将进一步支持其高速发展,打造园区经营的航空母舰。预计公司2015-2017 年的稀释后EPS 分别为1.96 元、2.31 元、2.90 元,给予买入评级。
    风险提示:
    东北地区经济放缓,沈阳地区布局发展可能受限
    公司资产负债水平较高,业绩波动对营收影响较大
    城市地产业务可能受楼市影响,增长可能不达预期
 
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