驾培需求与汽车驾驶员占人口比重的上升趋势紧密相关，仍将较快发展：相比发达国家和全球平均水平，我国汽车人均保有量仍然处于较低水平。驾培行业仍有发展空间，2013年我国汽车驾驶员占总人口比为16.13%，与发达国家相比仍然较低。近年来，培训人次达到2000万人次/年。 
    行业集中度较低，并购和异地扩张将是趋势：驾培服务市场规模较大，估计有1000亿元。但行业的主要现状是"小规模、过于分散、实力不强"。2013年底，我国共有机动车驾驶员培训机构户12556户。北京等城市驾培服务行业逐渐成熟，未来区域性市场将加速整合。随着二、三线城市的汽车驾驶服务市场逐步变大，优质企业将逐步实施跨地区经营。 
    公司是北京区域龙头，作为驾校第一股，将借助资本市场扩张：公司在北京地区市占率达到25.5%，是区域龙头企业。公司收入增长主要来自驾驶培训市场需求增长，和学费上涨。未来公司能借助资本市场，通过并购或跨区域自营加速扩张，目前积极拓展石家庄、武汉和昆明市场。  
    投资建议 以公司计划募集资金与发行费用计算，建议申购价为17.33元。公司本次公开发行5000万股，占发行后总股本的比例为11.90%，根据发行后股本计算，2014年扣除非经常损益后的EPS约为0.7544元，对应申购价约23倍PE。  
    盈利预测与估值 预计2015-2017年EPS为0.91元、0.98元、1.10元。公司作为驾校上市唯一标的，或享受估值溢价。  
    风险 驾驶培训模式改革的风险，北京大兴校区训练道路减少的风险，异地市场拓展的风险等。