近期，国开发展基金将为传化物流的公路港建设提供专项资金，共6.7亿元，使用期限长，利率低，使用期限为10年或15年，平均年化固定收益率均最高不超过1.2%。预计未来公路港建设，自营建设的约20个，并购数量约30个，剩下的采用加盟模式，考虑政府补贴与地价优惠等，资金压力小于市场预期。
    线上交易量处于爆发期，2016年有望达到1000亿元：公司积极加强线上平台培育，推动线下向线上转化，会员活跃率提升。易配货（更名为陆鲸），每月的信息发布量已超过50万条，线上会员发展到86.5万。易货嘀，从2015年年初每日成交10笔订单发展到平均每日成交300多笔订单。运宝网交易额，2014年200亿，预计2015年能达到600亿（2015年7月时预测2015年为400亿），预计2016能达到1000亿，乐观估计能达到1200亿。公司计划于2017年下半年开始对线上交易抽佣，届时业绩会加速释放。
    行业天花板远未达到，未来利润有望达到数十亿元级别：公路货运标准化程度低，信用机制不完善，集聚车主与货主需要强大的线下能力。面对万亿级公路物流行业，作为行业整合者的传化股份，公路港10枢纽+170基地全国布局，三大线上平台打造智慧物流，交易抽佣和物流金融服务具有巨大空间。
    投资建议
    我们看好公司线下公路港实体网络+线上互联网物流平台的模式。前期投入较大，但同时线上交易量处于爆发期，给予买入评级。
    风险
    公路港建设与盈利不达预期，互联网物流平台推广和盈利不达预期。