与上年度数据比较来看，大豆与小麦仍均呈同比增长，玉米、大米与糖同比减产，这都与上月预测状况一致；从库存消费比来看：大豆和玉米虽然仍处于高位，但产量的持续下调，库存消费比已低于去年水平，供需格局有所改善；小麦继续创历史新高；大米供需格局有所改善，但库存消费比仍处于近八年来最低水平；糖库存消费比降至4 年来最低，未来减产预期比较强烈，我们会继续关注天气、消费变化等对巴西等国制糖产量带来的变化。
    国内粮价受需求端不振影响较为低迷，后市继续关注春节到来对消费的影响。1）玉米：年底基层农户售粮有所增加，但市场需求仍显疲软，市场备货情绪谨慎导致玉米价格开始出现小幅下行走势。2）大豆：虽然大豆行情在一定程度上受春节前补货等因素支撑，但国产大豆市场购销状况依然没有实质性改变，大豆加工企业收购及开工状况依然没有改善的迹象。3）小麦：近期国内小麦市场流通粮源数量较少，凸显出终端需求的不景气，持粮主体对麦价的看涨预期降低。4）糖：国内白糖春节备货行情对比往年稍差，进入春节前后，我们预计价格将以维稳为主，短期我们将重点关注进口情况和新榨季产糖进展。
    总体而言，我们继续倾向于认为全球大宗粮食总体处于需求疲弱、产量和库存充足的局面，但大豆、玉米、糖和大米预期继续预期减产，供需进一步改善，后市值得持续关注；天气变化对北半球冬小麦产量的影响将一直存在，同时消费端的变化也值得积极关注；国内的大宗粮食由于政策市影响，总体仍处于高产量、高库存与消费低迷的格局，但我们应该看到临储价格下调对中长期供需格局的正面影响；对于糖的供需，在新榨季大幅减产条件下若能够有效控制进口量，糖价有望走出低迷的大周期。
    最新中泰农业策略观点，给予大种植板块“增持”评级：（1）从政策角度看：中央一号文件即将出炉，我们猜想“一二三产业融合”、“供给侧改革”等将组成未来“大农业体系”的发展思路，农业高效生产将是焦点所在；（2）从公司角度来看，大种植板块虽受种植成本提升及粮食价格波动影响，板块较为低迷，但符合种植链产业趋势的种植综合服务具备较好成长空间，农资消费也具备较好的抗风险能力。
    我们继续建议投资者关注大种植业板块的改革转型机会。就商业模式创新而言，重点推荐农业综合服务方向，持续推荐当前率先跑马圈地、占据市场先发优势的企业（史丹利、象屿股份、金正大、隆平高科等）；继续关注提升效率的农资信息化方向（金正大、新都化工、辉丰股份、诺普信等）；建议关注行业周期向上的制糖企业南宁糖业、中粮屯河等；具备种子优质研发培育技术的隆平高科、登海种业等。
    国际大豆供需情况分析
    USDA 本次下调全球大豆产量预期110 万吨至3.19 亿吨，下调0.34%。虽然中国上调了产量预期50 万吨，但是美国和南非下调产量预期，总体上本月国际大豆产量下调。
    本次报告对全球大豆消费量上调172 万吨，库存消费比下降至25.24%。本次报告对期初库存下调72 万吨，进口上调40 万吨，出口上调16 万吨，期末库存减少330 万吨，库存消费比则由上月的26.44%降至25.24%，环比减少1.2 个百分点。
    美国由于预期种植面积及单产的双降，产量预期下调140 万吨。从全球角度来看，大豆库存消费比连续三个月下调，当前25.24%的比率已经低于去年25.60%水平，大豆供需格局进一步改善。阿根廷、巴西等南美国家与美国在出口方面的竞争愈演愈烈，而作为头号进口国的中国需求时刻牵动着全球大豆行情走势。对于后期，我们建议重点关注南美大豆生产情况以及主要消费国的需求变化。