所募资金将用于①高效利用煤气发电项目；②板材全流程智能定制配送项目；③新材料研究研发项目等。
    点评：
    持续推进节能环保绿色发展。此次定增，拟募集13.26 亿元用于高效利用煤气发电项目，降本增效，进一步推进绿色环保发展。项目拟建的燃气蒸汽联合循环发电机组，发电效率可达44%左右，节能效益显著。公司预计项目建设周期为24 个月，达产后，每年可实现销售收入5.43 亿元，年均净利润2.01亿元。此外，子公司金凯节能环保拟投资1 亿元设立金凯再生资源有限公司，进一步推进公司环保业务发展，对公司环保业务布局有着重要意义。我们认为，公司未来将持续沿着节能环保及高端制造领域推进转型，盈利能力有望随之改善。
    智能定制配送及新材料研发项目，提高公司竞争力。公司拟募集17 亿元打造板材全流程智能定制配送项目。项目建设期约36 个月，达产后预计年均税后利润可达到2.18 亿元。项目实施后，通过个性化的定制服务，不仅可以为公司赢得长期稳定板材订单，优化公司库存管理，还可以缩短产品研制周期，提高生产效率。这将大大降低公司制造成本、提升板材产品的价值，为公司获取更大的经济效益。此外，拟募集1.53 亿开展的新材料研究及研发项目内容包括：863 计划子课题研究及开发任务，高端钢铁材料的开发设计，共性、前瞻性钢铁生产工艺技术研究与开发等。项目周期为24 个月，实施后，将增强公司科研能力，应对钢铁行业下游产业结构调整带来的挑战。
    偿还银行贷款，缓解资金压力。公司拟用本次定增募集资金中的13.5 亿元用于偿还银行贷款。这将降低公司的财务费用，缓解资金压力。与此同时，还将降低公司的资产负债率，优化资本结构，提高公司的抗风险能力。预计公司资产负载率将降低至70.71%，此外每年可大约节省财务费用约6000 万元。
    盈利预测与投资建议。假设本次交易在2016 年执行，预计2015-17 年EPS分别0.12、0.14、0.51 元，暂不考虑增发对业绩的拉动，预计2015-17 年EPS 分别为0.12、0.16、0.22 元，考虑公司未来转型节能环保及新材料带来的估值溢价，给予公司6 个月目标价8.00 元，对应2016 年PE50 倍，维持“买入”评级。