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>> 广发证券-盛达矿业(000603)夯实主业,多元发展-151228
上传日期:   2015/12/28 大小:   1058KB
格式:   pdf  共13页 来源:   
评级:   买入 作者:   巨国贤,宋小庆,陈子坤
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同时由于光大矿业老盘道背后矿还拥有铜、锡等资源,公司在增加自身铅锌资源量的同时,布局其他金属矿产,增强竞争力。
    公司采选产能将翻倍
    公司现有矿山银都矿业拥有90 万吨/年采选能力,光大矿业目前在60 万吨采选产能,赤峰金都在建39 万吨采选产能,在建产能预计在2017 年建设完成,届时公司采选能力将达到189 万吨,随着产能释放,公司盈利将明显提升。
    达产后,承诺业绩为2.1 亿元
    光大矿业和赤峰金都17 年之前均处于建设期,从17 年开始出具盈利承诺,2017-2019 年度实现的扣非归母净利润合计数分别为1.61 亿元,2.10 亿元及2.10亿元。如业绩未达承诺业绩,公司以总价人民币1.00 元向三河华冠、盛达集团及赵庆回购其持有的一定数量的公司股份。
    夯实主业,多元发展
    在夯实主业的同时,公司通过参股百合网、兰州银行、中民投和和信货等公司,积极涉入互联网和金融领域,打开了公司的想象空间,减缓了有色金属价格低迷对公司的影响,降低了公司经营风险。
    给予“买入”评级
    考虑股份增发,预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.47、0.57 和0.91 元,对应2015-2017 年PE 分别为35、29 和18 倍。给予“买入”评级。
    风险提示:铅、锌、银等金属价格大幅下滑风险;项目投产进度低于预期
 
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