关键假设：基建业务平稳发展、海外业务进展顺利
    我与大众的不同：（1）中冶集团并入五矿集团，未来资源优化配置有利于盈利能力和经营效率的提升。五矿集团拥有五矿发展、金瑞科技、五矿稀土、中钨高新、株冶集团五家A 股上市平台和五矿建设、五矿资源两家H 股上市平台，主要从事金属矿产品的勘探、开采、冶炼、加工、贸易，2014 年集团营业收入3437 亿；中冶集团拥有中国中冶、锌业股份和ST 美利三家A 股上市平台，是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，2014年集团营业收入2158 亿，我们预计未来集团将充分发挥平台优势，对业务进行分类完成深度融合，有利于实现集团资源优化配置。中国中冶矿业板块亏损严重，未来资源优化配置有利于其盈利能力的提升。（2）重组后利用五矿海外渠道优势，加速中冶国际化进程。
    中冶海外业务收入占比较低，2014 年海外业务收入占比为5.6%（中电建25%、中交建16%）。
    五矿集团曾长期发挥中国金属矿产品进出口主渠道的作用，海外机构遍布全球34 个国家和地区，拥有丰富的海外渠道优势，重组完成后中冶将拓宽开展海外业务渠道， 在参与“一带一路”建设中加速中冶的国际化进程，提升海外业务收入占比。（3）公司披露正在制定员工持股计划，未来考核也有望更加市场化，有利于释放企业活力。集团重组方案落地，制定员工持股计划有利于员工与企业利益绑定，目标一致。在考核机制上，中国中冶进入五矿集团，不受国资委直接考核，未来对于中冶的考核也有望更加市场化，有利于激发企业活力，促进公司更好的发展。
    股价表现的催化剂：国企改革有更多进展、获得大单核心假设风险：整合低于预期