市场龙头蕴含高增长潜力：碧水源占中国大型MBR项目市场份额的70%。我们预计碧水源将受益于1）旨在改善废水/污水处理的政府政策和投资（如“美丽中国”）；2）自身领先的MBR技术；以及3）PPP项目（公私合作项目）经验。我们预计2015/16/17年碧水源营收将同比增长53%/59%/59%，主要因公司持续中标污水处理厂项目，预计同期污水处理解决方案营收将同比增长48%/62%/63%，水处理解决方案营收占公司总营收75%以上。
    并购加速扩张：得益于国开行的投资，碧水源能够拥有较雄厚的资金支持，得以中标更多的大型污水处理项目。另外，碧水源还收购工程公司久安集团，使公司有望延续高增长步伐，更好地参与地方政府PPP项目。
    MBR技术改善中国废水处理情况：为有效控制水污染，预计未来5年越来越多的污水处理设施将采用MBR技术，系因MBR项目占地面积可减少50%-70%，再生利用率高且再生水质更优。根据十三五规划，预计中国将投资人民币2万亿元改善污水处理。