评论：
    1、活性炭行业回暖趋势得到验证。
    今年公司的活性炭销量和平均售价双双回升，这是上市以来的首次，验证了我们在今年年初推荐中提到的活性炭行业拐点的判断（我们今年以来已发布7 篇研究报告进行推荐）。
    2、元禾化工增厚今年业绩。
    今年公司按照账面净资产以现金方式受让控股股东持有的元禾化工51%股权，现金分五年支付，条件极其优惠。我们预计元禾今年能增厚公司业绩1600 万元左右。
    3、切入环保领域，意在实现二次成长。
    公司今年七月公告计划出资不低于7000 万元设立清洁能源工程公司，开拓在工业废气治理领域的业务，切入环保领域。目前公司的热能梯级利用技术，能够提供二次、三次清洁能源；活性炭法烟气治理技术，能够对锅炉、工业窑炉的烟气进行深度治理，实现达标排放。活性炭的环保应用领域成为公司二次成长的重要一步棋。
    4、给予“谨慎推荐-A”的投资评级。
    我们预计公司未来三年的EPS 为0.27 元、0.34 元、0.41 元，给予“谨慎推荐-A”的投资评级。
    5、风险提示。
    活性炭市场景气下滑风险、环保领域拓展不达预期风险。