积极改善收入结构，寻找新的盈利点
    从今年公布的合同来看，公司正在积极改善收入结构，在投资增速下滑的不利环境下，大力发展水力、风力、光伏等清洁能源发电业务。该类项目毛利率较高，盈利性较好，而且符合国家产业政策，市场前景广阔。
    公司是广东国企改革标的，未来发展值得期待
    在今年11 月广东省国资委连续召开两场专门会议，就提升资产证券化率、加速资本运作等国企改革措施，制定了具体的目标和时间表。公司作为广东省水电集团旗下唯一上市平台，有望受益于广东省国企改革加速。
    投资建议
    在宏观经济不景气的情况下，公司积极发展水力、风力、光伏等盈利性较高的清洁能源发电业务，有望提升公司盈利水平。此外，公司作为广东省水电集团旗下唯一上市平台，有望受益于广东省国企改革。预计公司2015、2016、2017 年的EPS 分别为0.18、0.2、0.24 元，给予“买入”评级。
    风险提示
    国内宏观经济下行加速；新业务发展不达预期。