公司作为福建省内钢铁行业龙头国有企业，在整体大环境不景气的大背景下，改革的预期尤为强烈。公司今年全年业绩大概率会亏损，此种经营态势进一步强化了改革的预期。我们看好公司未来的改革和经营，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    之前重大资产重组拟发行9.23亿股购买资产，优化盈利能力。发行股票募集资金部分不超过44亿元。优质的盈利能力较强的资产注入到上市公司，可实质性提升上市公司整体盈利水平，以此实现整体上市。
    省国资委成立改革基金，国企改革预期再度升温。为响应国务院发布的《关于深化国有企业改革的指导意见》文件精神，福建省国有资产管理有限公司作为主发起人，联合12家省属国企以及社会投资人共同出资组建福建省国企改革重组投资基金，首发规模15亿元，未来两年将扩充至30亿元，基金目的一方面推进国有企业进行市场化改革，另一方面也积极推进福建省国有资产证券化（当前福建省内只有11家上市国企，资产证券化水平偏低，福建目标十三五期末达到80%国有资产证券化率）。今年年底前，基金将选择2-3家省属国企率先进行改革重组。有鉴于此，三钢作为福建省钢铁行业龙头企业，受到整个行业景气度低迷的影响，经营状况不容乐观，预计今年全年将出现明显亏损，有强烈的重组改革预期，我们判断市场对福建改革的预期再度升温，三钢将成为福建省改革预期的重点标的，给予强烈推荐。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。今年公司经营情况不容乐观，全年或将实现亏损，预计2015-2017年EPS分别为-0.42, 0.07和0.16元，我们预计今年或将成为公司业绩低点，未来存在强烈的国企改革预期和业绩好转的预期。
    风险提示：经济下行，钢价下跌。