我们预计2015-2017 年EPS 为1.50、1.94、2.31 元。参考行业可比公司估值水平，给予公司对应2016 年34 倍PE，目标价66 元。
    理顺股权结构，国改进程值得期待。公司公告称积极推进解决少数股东权益问题，子公司惠州聚能已基本完成清算，前次收购股权障碍已经清除，未来公司股权结构问题有望加速改善。在惠州市积极深化国企改革的背景下，公司作为惠州市第二大国企德赛集团旗下唯一上市平台，其国企改革进展同样值得期待和关注。
    3C 锂电业务将持续高增长，大型锂电业务有望成为新增长点。公司与苹果合作广度正逐步加强，未来有望拓展合作品类，全面切入NB和平板市场。受益国产机在高端市场崛起、智能可穿戴设备爆发以及台湾锂电行业向大陆转移，公司在3C 锂电行业的成长空间仍很大。
    公司立足于中小型BMS 及锂电封装业务，积极布局动力锂电、储能电池等业务，向大型锂电蓝海延伸。孙公司惠州亿能是电动车BMS龙头企业之一，国内市占率曾超50%。子公司与国内汽车电子龙头德赛西成立合资公司，有望加速公司动力锂电产业化进程。
    催化剂：少数股东权益问题解决，消费锂电引入新客户。
    风险提示：大型锂电进展低于预期，国企改革进展低于预期。