改弦更张，主业大变化迎接大机遇
    海德股份原主营业务为房地产开发，在控股股东发生变化之后，逐步收缩了在房地产相关行业的投资节奏，考虑转型进入不良资产管理行业。
    公司作为A 股唯一民营不良资产管理公司，相比同业内国资背景竞争对手，在融资渠道、团队建设以及组织架构上有明显的优势，加之不动产管理行业进入黄金发展期，主业变更后未来公司的发展具备广阔的空间。
    不良资产管理，新经济环境下的蓝海机遇
    国家经济增速中枢下移，产业升级压力显著，金融体制改革不断推荐，者都将会增加不良资产的供给规模，而在此背景之下传统企业如果想适应当前的竞争格局，势必要进行管控升级和兼并收购，不良资产运作管理业务在供需两方面都将会显著增长，市场规模将会进一步扩大。
    考虑行业空间以及公司未来业务的稀缺性，首次给予“买入”评级增发完成前，公司现有业务盈利能力较差，谨慎预测15、16 年EPS 为0.04、0.05 元./股。增发完成后，注入资产主要用于开展不良资产管理业务，净资产规模将会达到48 亿，行业平均税前净资产收益率为30%左右，在未来公司不良资产管理业务进入稳定期后，具备极高的业绩增长潜力。
    风险提示
    公司非公开发行时间进程，以及顺利获取不良资产管理牌照。