业绩增长符合预期，全年有望保持。公司三季度单季实现营业收入50.67亿，单季毛利率为19.08%，同比提升4%，前三季度整体毛利率为20.33%，同比增长2.5%，主要由于毛利率相对较高的税控业务增长导致业务结构占比变化从而带来毛利率的提高。公司前三季度存货同比增长106.2%，存货的充足表明公司对四季度及全年销售增长有充分预期。
    财务状况良好，技术研发保障新业务布局。公司经营活动净现金流同比增长637.29%，销售回款良好，开发支出增长接近50%，主要由于公司加大金税、物联网、金融支付的研发投入，公司目前发力物联网及互联网金融业务，专业技术是业务发展的前提保障。
    互联网金融逐步落地，“支付+征信”变现千万量级用户资源。公司拥有海量的客户资源及完善真实的税务大数据，通过收购浙江航天电子51%的股权，公司将直接获得第三方支付牌照，同时出资1 亿元设立爱信诺征信公司开展企业征信业务，从“支付+征信”切入打造互联网金融新业务模式。
    盈利预测及投资建议：我们给予公司2015-2017 年盈利预测每股收益分别为：1.85、2.55、3.20 元，维持“买入”评级。
    风险提示：股权收购进展不顺利；行业竞争加剧；政策风险。