多项业务共推业绩快速增长。2015 年前三季，公司收入、净利润实现快速增长。
    流程工业信息化系统、现场仪表、机器人及智能制造，各项业务均保持了快速增长。净利润增速高于收入，源于管理费率大幅下降等因素。
    工业自动化领先企业，深度卡位智能制造、能源互联网。公司是国内领先的工业自动化与信息化技术、产品与解决方案供应商。主要产品为DCS 及MES 等。2010年起逐步布局离散制造行业业务。公司于8 月公告定增预案，募投着力拓展凝汽器在线清洗机器人、锅炉优化系统，驱动近年业绩快速增长。同时，公司通过募投项目深度卡位智能制造、能源互联网，为拓宽业务空间打下坚实基础。
    凝汽器清洗机器人直接销售首单应声落地。近日，公司公告，与太仓港协鑫发电有限公司签署一套凝汽器在线清洗机器人销售合同，该合同为公司凝汽器在线清洗机器人产品推向市场后，首份采用直接销售方式签署的合同，标志清洗机器人节能效果得到认可。我们预计该合同总金额约500 万元。
    凝汽器清洗机器人业务体量渐起。凝汽器清洗机器人主要以五大发电集团等为目标客户，可在凝汽器正常运行时进行清洗，提升机组效率，达到节煤效果。一台热电机组年均节煤成本200 余万元。我们预计，公司凝汽器在线清洗机器人产品，2015 年实现20 套推广量，以EMC 模式为主，实现收入约400-500 万元。2016年规划推广100 套，收入或达1 亿元。
    锅炉CT 亦值得期待。公司产品采用激光、谐波方式形成光谱，内部温度分布，进行燃烧系统优化。有效减少非计划停运次数，提升锅炉燃烧效率近1 个百分点。
    目前该产品已通过原理性测试，近期着手电厂试机，紧接清洗机器人，逐步上量。
    投资建议与盈利预测。我们预计，公司2015-2016 年净利润增速分别达42.36%、100.01%，业绩增长主要由在线清洗机器人拉动，对应每股收益0.30 元、0.59元。参考同业估值及公司业绩情况，给予2016 年60-65X，对应价格区间35.4-38.35 元。维持“买入”评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。