前三季度，公司营收下滑幅度较大主要系三方面原因：1、公司2077 等商品房项目尚未确认收入；2、房地产行业不景气，公司建材业务收入规模收缩；3、剥离子公司大成新能源，并表收入减少。大成新能源常年亏损拖累公司业绩，公司摆脱子公司亏损包袱后，叠加商业地产进入结算期，未来业绩有望逐级复苏。
    第三季度毛利率大幅下滑，拖累净利率下滑4.85 个百分点。前三季度毛利率下滑2.64 个百分点，主要系第三季度毛利率大幅下跌所致。第三季度毛利率为-4.86%，主要是由于受房地产行业低迷及并表范围变更影响，营收大幅下滑，单季营业成本超过营收。受费用率上升及毛利率下滑影响，前三季度净利率同比下滑4.85 个百分点，为-1.89%。
    国改大刀阔斧往前推进，外延步伐加快。年初大股东将控股比例提升至69.3%，打开了外延空间，同时公司的高负债结构需要引进质地优良的第二主业来支撑，因此公司外延动力十足。2015 年9 月，公司引入国内顶尖股权投资机构九鼎投资其为战略投资者，拟共同设立20 亿元规模节能环保、科技产业并购基金。公司的外延发展进入实质性筹划阶段，公司管理层锐意进取，变革步伐不断加快，看公司未来的发展。
    盈利预测及评级。预计2015-2017 年净利润增速分别为92.06%，111.04%和44.95%，EPS 分别为0.18，0.38 和0.55 元，给予“买入”评级。
    风险提示：商业地产交付不及预期；国企改革进度不及预期