公司业绩略低于我们预期。 
    各项业务稳定增长，子公司开始并表。分业务看，前三季度累计情况，公司PVP业务实现利润约2900万元，欧瑞兹约80吨利润500多万，三个子公司并表2个月合计利润为498万元。从第三季度单季度看，公司PVP业务实现净利润约为800多万，略低于我们预期，预计主要是下游需求增速放缓；欧瑞兹三季度确认订单较少，利润贡献较少；三家控股子公司（晶能生物、呵尔医疗、三济生物）纳入合并报表范围，并表利润是8、9月份，其中呵尔医疗净利润为252.03万元，晶能生物是110.45万元，三济生物是136.79万元。 
    盈利预测与估值。从公司业务看，公司的PVP业务将稳步发展，精准医疗方面将把三块业务协同整合，内生外延齐头并进，我们看好公司的长期发展。2015年公司制定的经营计划为：主要经营目标：主营业务收入不低于30000万元，归属于上市公司股东的净利润不低于4000万元（母公司）。考虑公司三个子公司并表时间推迟，我们对公司15年业绩预测略作调整，我们预测公司15-17年EPS分别为0.44元、0.96元和1.30元，对应15-17年PE分别为124、57和42倍，给予增持评级。 
    风险提示：产品推广不及预期。