收入及毛利率平稳增长：公司前三季度营业收入及净利润分别增长13.5%、21.1%，由于订单跨期现象，公司第三季度收入及净利润分别环比下降33.5%、29.8%；由于产能限制，公司在订单上倾向于大客户战略，使得毛利率持续提升，三季度毛利率达到36.5%，环比、同比分别增加0.4、6.3 个百分点；预计未来公司产品毛利率将保持平稳小幅增长。
    费用率小幅上升：由于公司人员觃模扩大及借款增加，导致公司管理费用、销售费用、财务费用分别增长42.43%、36.56%及75.5%；我们预计，公司四季度销售费用率及管理费用率仍将保持小幅增加；若公司非公开収行股票实施顺利，有望降低公司的财务费用率，提高其财务稳健性。
    产能扩张后将王者归来：公司收入增幅环比持续下降，主要是由于订单跨期以及产能不足的限制，目前杭州和沈阳两地产业园建设进度约60%，在两地产业园达产后，产能不足状况将大幅改善；公司非公开収行2015 年6 月获得批复，预计年底前实施完毕，如果非公开収行投资项目进展顺利，公司产能将增长2 倍以上，重现高增长。
    中央汇金入股：截止本报告期末，公司新增十大流通股股东中央汇金投资有限责任公司，持股1558.79 万股，占比2.38%，这也从侧面印证了公司的估值优势及长期投资价值。
    盈利预测与投资建议：暂不考虑公司非公开収行股票的影响，我们预计公司2015~2017 年营业收入分别为18.23 亿元、23.71 亿元、30.92 亿元，EPS 分别为0.56 元、0.76 元、1.00 元。考虑到公司的机器人行业龙头地位以及即将重现的高速增长，维持“推荐”评级。
    风险提示：核心技术不能及时适应市场需求；非公开収行不能顺利实施；新增产能市场拓展不及预期。