《港囧》贡献Q3单季度主要盈利。公司Q3单季度盈利1亿，我们预计主要为电影《港囧》带来，该片共有9.4亿票房收入确认在Q3，目前票房15.2亿，预计最终票房约16亿。截至9月30日，光线影片累计实现票房24.9亿（详见表1），实现电影业务收入6.9亿，同比增长47%；但受部分大制作成本高企影响，毛利率同比降低14.8个百分点至37.7%，影响业绩表现。 
    节目制作及电视剧业务业绩贡献同比减少。公司今年进行了业务调整，加强电影业务，减少电视节目制作，Q3基本没有新栏目上线,前三季度栏目及广告业务收入9183万，同比降低16%，毛利率为-17%。另外公司Q3确认了电视剧《我的宝贝》和网络剧《盗墓笔记》的发行收入，前三季度电视剧业务收入2208万元，同比降低51%。 
    期待Q4大片连发+投资收益兑现。公司Q4将有5部重点影片上映，包括《我是证人》（10月30日）、《恶棍天使》(12月24日)、《鬼吹灯之寻龙诀》(12月18日)等（详见表2），均为IP化、系列化影片，粉丝基础强大，期待票房表现。另外预计将有部分投资收益可以确认，带动业绩表现。 
    参投13家动漫公司，22部电影陆续落地，动漫电影将是16年重头戏之一。10月26日公司举行彩条屋影业发布会，公布了光线投资的13家国内动画公司及重点项目详单，公司已是国内动漫电影项目储备最丰富的公司。根据本次三季报披露的最新16年电影片单，16年将有《大鱼海棠》、《龙之谷2》、《我叫MT》、《果宝特攻》等备受期待的动漫电影上映，在《大圣归来》打开国产动漫电影票房天花板的基础上，期待再一爆款的出现。 
    投资建议：渠道多元化+8090后成为主流消费人群大背景下，娱乐内容行业正迎来最好的时代。公司作为行业龙头公司，在青春、喜剧、动漫电影等类型片层面布局尤其突出，资本加持下，有望通过一体化垂直产业链放大内容价值，带动业绩估值双提升；另外公司前期外延布局的投资收益也正逐步兑现，助力业绩增长，建议投资者关注。
    风险提示: 票房不达预期风险