■电力设备检测、监测领域深耕逾十年的优质厂商：公司自2005 年起即致力于电气设备检测、监测产品的研发,作为行业内的领先厂商,竞争力持续提升; 公司主要产品包括电力设备状态检测、监测产品和电能表、用电管理系统两大类,其中设备检测监测产品为收入主要来源;2015 上半年公司实现营业收入1.04 亿元，归母净利润1088 万元，分别同比增长34.64%、57.79%。
    ■设备检测监测类产品空间不断扩大,公司具备先发与技术优势：近年电网投资逐年增大，十二五期间电网已投资约2.55 万亿，2015 年计划投资4679亿元，能源局近日公布2015-2020 配网2 万亿投资等继续扩充监测行业空间；公司依托澳洲红相多年积累,具备各类监测技术，近三年公司国南网监测类产品中标率保持18%左右，拥有先发与技术优势。
    ■改造刚需与新建需求塑造电表可观市场，公司产品可适应多方要求：0.2S级多功能电能表轮换周期一般为3~4 年，该部分存量轮换存在刚需，同时电力输送规模增大将产生新的重要计量关口，两者合并产生可观市场需求；公司可根据客户要求设计多种电表，适配性强，2014 年起已逐步对电表采用OEM 生产方式，生产成本得到控制。
    ■投资建议：我们看好在电网不断加大投资与能源互联网背景下，公司未来外延发展（涉及铁路及发电领域）；预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.03 元、1.69 元、2.30 元（考虑完全并购增厚业绩），给予“增持-A”投资评级，12 个月目标价70 元，对应2015/2016 年PE 分别为68x/41x。
    ■风险提示：电力检测、监测行业发展不利风险，市场竞争加剧风险