众信旅游是中国最大的出境游运营商之一，借助其在国内市场强大的分销、直销能力和品牌影响力，二六三可以快速完成境外漫游通信业务市场覆盖和销量提升，同时解决出境游通信漫游的痛点，更好的服务目标客户群体，实现三方共赢。
    ■加速网络与优质渠道拓展，有望成为全球华人跨境移动通信服务商第一品牌。为拓展海外网络，二六三首先收购了美国iTalk，2015 年收购了拥有虚拟运营（MVNO）牌照的香港企业，其在香港、美国、加拿大、东南亚等地发展移动通讯业务。同时公司拟增发4.25 亿元，建设海外移动MVNO 业务平台。作为国内领先的虚拟运营商，其解决方案依托云SIM 平台+软SIM技术，可实现一个虚拟SIM 卡在手机、平板等移动终端App 上购买国际数据漫游服务，以当地价格在境外上网。此项国际数据漫游服务已覆盖100多个国家和地区，先后与小米、奇酷手机达成合作。263 移动通信不直接面对终端用户，而是采用用户渠道合作的策略，有望持续与移动终端设备商、商旅渠道、基础运营商进行合作。
    ■出境旅游持续升温，海外漫游业务潜在市场空间巨大。2014 年中国公民出境人次达1.17 亿次，预期2020 年将会超过2 亿次。据此估算，2020 年公司海外漫游业务收入有望达到24 亿以上（假设2 亿出境人次，15%用户使用二六三海外通信服务，每人次海外使用费用100 元，二六三与手机厂商8:2 分成），有望积累千万级的中高端境外游用户，成为中高端用户在海外旅游时应用入口。我们认为263 海外漫游业务估值有望达到200 亿。
    ■投资建议：二六三企业云通信、海外漫游业务具有差异化的竞争优势。海外通信业务进展快速。凭借在海外华人电信服务领域的经验及品牌优势，海外漫游业务有望积累千万级别的中高端用户，为后期拓展更多应用构建大规模用户壁垒。我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.28 元和0.44 元，维持买入-B 投资评级，6 个月目标价25 元，中长期目标市值200 亿。
    ■风险提示：大企业客户及全球华人跨境移动通信市场拓展低于预期