>> 东吴证券-新都化工(002539)联合易所试打造农村最大试用平台-150907
| 上传日期: |
2015/9/9 |
大小: |
1052KB |
| 格式: |
pdf 共5页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
马浩博 |
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截止2014 年3 月,喜试服务覆盖全国20 个城市、遍布上万栋商务写字楼、注册会员超过200 万。易所试是各大世界500 强企业在华最大的深度分销平台之一,拥有丰富的品牌合作资源。 试用营销领域稀缺标的---易所试:据了解,易所试是国内最大的试用品营销提供商,而作为市场营销的一个细分市场,其试用营销近来也获得高于行业平均的增速。公司在线上和线下渠道均拥有强大竞争力,线下业务依托车站、广场、校园等线下实体场所派发试用品,线上业务通过官方网站“喜试”完成。 目前来看,线上试用营销成为易所试的重要增长点,公司2015年半年报显示,线上服务收入达到3555 万元,占总销售收入约35%,同比增长幅度约5 倍。此外,公司电商业务自去年起开始放量,营收占比接近3 成。 农村电商优势显著,以互联网为工具推动转型,打造可行性强的农村电商平台:新都化工作为农村电商的先行者,在夯实主业,保证复合肥业务稳步增长的前提下,利用互联网+传统模式相融合,实现农村市场刚需产品覆盖、农产品反向收购、农村物流整合并提供全方位服务。比同类农资电商企业和城市电商,凸显出明显的渠道优势和先发优势。今年上半年,哈哈农庄顺利推进,目前已在公司现有生产基地四川、湖北、河南、山东等地建设了32 个配送中心。 盈利预测与投资建议:预计公司主业15-17 年EPS 分别为0.61/1.30/2.26 元,给予16 年20xPE,对应每股价格为26元,此外,我们预测哈哈农庄16 年流水20 亿元,给予2xPS,对应40 亿市值,每股价格为10 元。综合两项业务,公司目标价为36 元,给予“买入”评级。 风险因素:协同效应不及预期;哈哈农庄开拓低于预期风险。
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