但近几年布局的品牌电商“钱报有礼”连续第二年高增长，上半年实现营收2.03 亿元，同比增长61.79%，毛利率继续提升至3%，营收占比提升至14%左右。借助长期积累下来的品牌影响力、公信力以及地面策划和服务能力，公司开展品牌电商业务有一定竞争优势，是目前较为可行的资源再利用方式之一。
    数字娱乐产业链日益完整：报告期内公司在线游戏运营业务实现营收4.8 亿元，游戏衍生产品收入1417 万元，分别同比增长39.36%和和19.55%，营收占比超过30%。
    边锋为公司提供了发展数字娱乐业务的大本营，已相继推出边锋盒子、战旗TV 等产品，以此为出发点，公司入股电竞研发和运营公司、唐人影视，并购“爱阅读”，与作协合作上线“云端?魔方书城”在线阅读网站，使得数字娱乐产业链更加完整，为未来IP 资源的开发以及影视、游戏的协同提供可能性。另外，公司入股拥有红鲤鱼院线（国内唯一县城电影产业平台运营商）的北京怡海盛鼎广告公司23.77%股权，发行渠道环节得以补充。
    医疗和养老产业前期布局有所进展，看好两项业务联动：公司是浙江省养老数据库的合作建设者，亦可对接政府医疗数据库，医疗和养老业务相互促进，发展潜力巨大。
    上半年，公司打造的医疗信息服务平台累计注册用户达400 万人，预约总量近1700万人次，网络医院APP 已开发完成，并初步实现了导医、挂号、移动会诊等功能。
    同时，公司推出的专业居家养老平台“养安享”今年有望设立50 个养老中心。
    投资建议：公司是传统媒体转型标杆，数字娱乐产业链日渐完整、医疗和养老产业也正在布局之中，活跃于一级市场的投资子公司东方星空帮助公司始终站在行业前沿。
    短期内，公司处于传统业务下滑、布局的新业务尚无法贡献业绩的阶段。预计2015-2017 年EPS 为0.49、0.53 和0.57 元，对应PE 为36.83X、34.10X 和31.75X，后续公司有望受益于“三跨政策”以及国企改革，维持“增持”评级。
    风险提示：电竞业务进展低于预期、游戏业务下滑