点评：
    唐德影视中报业绩大增，公司业务成长迅速。公司上半年主要业绩贡献来自于《武媚娘传奇》后续发行+《左手劈刀》首轮销售+《饥饿游戏3：嘲笑鸟（上）》协助宣发。我们认为，虽然二级市场情绪不稳仍在动荡，但公司业务有条不紊的进行中！中报业绩高增长和高送转表明公司对未来发展的信心！我们从“好内容、好公司、好价值”三个维度坚定看好唐德影视的成长空间和潜力。
    预计全年业绩稳增长，下半年看点丰富。公司上半年依靠电视剧《武媚娘传奇》和《左手劈刀》以及《饥饿游戏3（上）》电影协助宣发已取得大幅增长的好成绩，下半年预计还将贡献业绩的影视内容主要有：
    电视剧《拥抱星星的月亮》、《天伦》、《左手劈刀》、《铁甲舰上的男人们》；电影《绝地逃亡》、《模仿游戏》、《柯南》、《饥饿游戏3：嘲笑鸟（下）》。我们预计公司2015 年全年净利润将实现30%增长。
    坚定以精品内容创作为发展核心，打造多样化“内容+”成长模式。唐德影视上市前，电视剧为其业务主力，虽然因资金等局限性导致每年量产有限，但所产出的电视剧播出平台均为上星卫视或央视，并在同时期内收视成绩优异，实属精品。上市后，唐德2015 年最大看点和业务突破点为年底上映的电影--《绝地逃亡》，公司将加强创作电影作品的投资，我们预计未来三年，在电视剧业务稳增的同时，电影业务快速增长，实现与电视剧业务持平，成为业绩增长亮点。同时，公司通过子公司邦视文化积极开展电视栏目制作，并引入具有丰富媒体资源和商业客户资源的北京雅迪传媒，加速推动电视栏目制作和运营发展，打通电视媒体产业链，开展影视剧内容营销，充分挖掘公司影视剧的衍生价值。我们认为，唐德影视在丰富内容产品类型的同时坚持走精品路线，在内容为王不变的传媒发展时代，精品创作为核心，也最具有发展潜力。在人们精神娱乐消费需求升级过程中将享受行业红利。
    盈利预测及投资建议：
    盈利预测：我们保守预计唐德影视2015-2017 年实现营业收入5.67、7.32、9.48 亿元，同比增长39.2%、29.1%和29.5%；实现归属于母公司净利润1.12、1.47、1.76 亿元，同比增长30%、31.61%和19.84%。
    按照上市后公司总股本16000 万股估算，我们预计公司2015-2017 年实现摊薄后EPS 分别为0.697 元、0.916 元和1.1 元。
    投资建议：我们认为唐德影视未来在精品内容制作发行、艺人经纪业务升级、互联网新媒体探索及海外战略布局等领域均会有不俗的表现，公司上市后借助资本市场开启快速成长阶段，可以享受一定的估值溢价，与A 股同行业上市公司相比，市值仍有成长空间。基于循序渐进的成长规律，我们认为唐德影视有实力回到150 亿。同时，我们长期看好公司发展，相信唐德并不会止步于150 亿，坚持“买入”评级。
    风险提示：A 股市场情绪及资金面影响，监管政策风险；电视剧制作行业竞争不断加剧的风险；电视剧制作成本上升导致盈利能力下滑的风险。