8月27日，长江有色市场1#电解锰价格为11,250元/吨，相对于年初下降16.7%，相对于11年2月高点下降48.3%。此次高端二氧化锰产品放量，结合此前5月公司停产电解金属锰，公司在目前国内锰行业景气度较低的情况下积极谋求转型升级。未来公司会继续剥离和停产盈利能力较差的业务，向环保平台公司前进。 
    二重拐点：收购污水厂，切入环境综合治理！公司传统主业为电解二氧化锰和金属锰，行业景气度较低。2014年2月公司公告增发收购湘潭污水处理厂，15年1月完成。我们强调，湘潭污水处理厂既提供利润和现金，更以此事件为标志，公司正式切入环境综合治理领域，信号价值！ 
    三重拐点：管理层参与增发，优化治理结构！2015年4月，公司公告增发预案，募集资金不超过6.23亿，其中管理层参与110万股增发，募集资金用于偿还贷款和补充流动资金，锁定期三年。湘潭电化是国有控股企业，在股权层面考虑管理层，反映地方国资委对公司发展的支持，解放生产力。 
    地方融资平台，在资源整合方面有先天优势。公司实际控制人是湘潭市国资委，旗下三大集团：城乡集团、产业集团、地产集团。产业集团下属湘潭振湘是湘江流域重金属污染治理项目的投资主体，13年通过专项地方债融资18亿，而湘潭振湘是公司控股股东湘潭电化集团的控股股东，因而在重金属土壤治理方面，湘潭电化有先天资源整合优势。 
    投资建议：维持增持评级。考虑15年增发，我们预测15年归属净利润达到3000万，对应EPS 0.14元。重视公司三重拐点：高端产品放量，主业转型升级；收购污水厂，切入环境综合治理；改革后管理层动力足，国企改革典型标的。公司是湘潭市国资委唯一上市平台，ppp春风下，资源整合顺势而为；湘潭振湘重金属土壤污染资产，工业和市政水处理等市场广阔，平台环保公司受益。小市值，目前备考32亿市值，极具成长性。建议投资者持续关注！ 
    风险提示：资产整合进度低于预期