Q2 单季，公司营业收入同比增长208%；归属于上市公司股东的净利润同比增长762%，EPS 为0.14 元。
    互联网信息服务业务持续高增长，上网入口平台价值进一步显现。报告期内公司互联网信息服务业务进入高速增长期，公司于2014 年9 月30 日完成重大资产重组，二三四五的互联网入口平台相关服务业务纳入财报合并范围。
    从细分业务增长情况看，搜索引擎分流业务、软件服务业务增长最快，而网站推广与营销业务是业绩重要贡献来源。此外，公司在移动端不断完善2345手机浏览器、pad 浏览器、网址导航app 等应用，形成了较完善的移动工具产品矩阵。
    积极布局互联网金融，“随心贷”放量在即。互联网金融是公司近期重点布局的领域，这是公司上网入口流量优势变现的重要实现渠道。报告期内公司披露了43 亿非公开发行股票预案，3 月公司全资子公司海隆金融也在陆家嘴金融贸易区成立，转型兑现预期较强。我们看好其网络信贷平台“随心贷”的前景。该平台已有注册用户22 万，累积发放贷款超过8200 万，未来随着大规模推广的投入，即将步入规模放量阶段。
    日元贬值拖累传统软件外包业务。报告期内公司软件外包业务同比下降9.7%，毛利率同比减少8 个百分点，主要是受日元贬值影响，自2012 年四季度起至2015 年6 月贬值幅度超过38%，同时国内人力成本上升等因素也压低了软件外包业务的利润空间。公司与客户启动了一系列价格谈判，但谈判结果影响存在一定滞后性。
    公司ARPU 值提升空间较大，看好互联网金融流量变现，维持“买入”评级。
    我们预测公司2015~2017 年EPS 分别为0.36 元、0.42 元和0.48 元，未来三年年均复合增长率约为52.6%。公司互联网金融转型兑现预期较强，ARPU值有进一步提升的空间，可享有一定估值溢价。目前公司股价对应2016 年动态市盈率约为60 倍，我们维持“买入”的投资评级，6 个月目标价为33.6元，对应约80 倍的2016 年市盈率。
    风险提示。互联网金融平台推广不达预期；移动互联业务推广不达预期；系统性估值下降风险。