上半年业绩增长符合预期，从产品批签发情况来看，下半年公司业绩会有更大的提升。
    血制品有望量价齐升，受市场关注度高
    公司在国内血制品行业处于领导者地位，有11 个品种、34 个规格血液制品，种类国内最全。去年公司的采浆量为500 吨，今年在重庆地区新建了6 家采浆分站，9 月份开始陆续投入使用，2015 年采浆量有望达到700吨。从采浆到产品上市大概需要8 个月的时间，采浆量上升带来业绩效应明年年初能够体现。政府放开药品最高零售价限制，血制品提价预期强烈，我们认为今年年底会有一波涨价行情，公司有望从中受益。
    疫苗业务有突破，单抗业务持续布局
    公司疫苗业务上半年表现抢眼，营收增长38.03%。流感病毒裂解疫苗通过WHO 预认证，海外市场即将打开；疫苗产品储备丰富，H7N9 疫苗、狂犬疫苗、吸附百白破疫苗获临床批件。公司业务向单抗领域延伸，四大单抗申报临床获受理；并与国外专家合作，旨在解决单抗生产工艺难题。
    盈利预测与投资评级
    预计公司15-17 年EPS 为1.08/1.27/1.50 元，当前股价对应PE 分别为32/28/23 倍，给予“持有”评级。
    风险提示
    血浆成本上涨过快；审批进度低于预期。