而环比下降则说明公司营收增长乏力：一方面2季度较1季度有更多工作天数，且2季度是传统的小旺季；另一方面重庆8.5代线于今年3月份开始投产，新增产能，但2季度营收却低于1季度，这说明面板价格下降较快，符合行业景气高点已经过去的趋势。 2季度毛利率环比下滑，盈利能力低于市场预期，符合我们预期，与面板行业大周期向下的趋势一致：2季度毛利率22.64%，同比下降0.73个百分点，环比下降2.25个百分点。我们判断，毛利率下降系面板价格快速下降导致。由于大陆面板厂商积极扩产，而且三星和LG也在投10.5代线，厂商压价保量、行业供过于求的状况短期内难以改善，预估面板价格下降的趋势难以逆转，预估公司下半年毛利率会继续下行。 
    后续关键在于转型战略能否顺利实施，智慧系统、智慧健康新业务布局值得关注：继液晶电视、笔记本、平板之后，智能手机出货量亦增长乏力，未来面板行业需求主要靠产品尺寸不断变大来维持。可以预见，在3年后京东方在全球份额成为龙头，增长空间将受限。故公司布局新业务的意义凸显。公司未来主业以DSH概括，分别指显示、智慧系统和智慧健康，显示即传统面板业务，而后续关键看点在于智慧系统和智慧健康新业务能否顺利实施。目前公司推出的智能系统产品Alta获得iF产品设计金奖；且在智慧健康的布局上动作频频，以收购明德医院迈出智慧健康医疗事业的第一步，并积极与Dignity、IBM建立合作合作建设尖端数字医院及研发中心，后续值得关注。
    ●盈利预测与评级：全球面板厂商扩产积极，龙头三星和LG也在投10.5代线，预计行业供需关系将继续恶化，行业大周期下行，下调公司为"中性"评级。2015-2017年EPS为0.08元，0.09元和0.09元。但公司系大陆面板厂商龙头，福州8.5代线和合肥10.5代线的后续投产有望进一步加强公司的全球份额，对行业影响力将进一步提升；且公司在积极布局新业务，进军智慧系统、智慧医疗，打造第二主业，后续有跟踪研究的价值。
    ●风险提示：行业竞争加剧价格跌幅超出预期、新业务布局不顺利