“二次创业”战略新导向。公司以2015 年为起点，启动新北洋的“二次创业”。公司战略调整强化“以市场为中心、以客户为导向”，重点以“客户导向”为中心，为客户提供更多的定制化产品及服务。产品领域重点布局金融、物流等行业，并侧重向产业链的下游延伸。
    金融领域是公司的第一目标市场。公司对金融市场的布局主要集中在现金、货币处理和票据处理两个领域。未来公司发展方向为软硬件并重，打造全方位覆盖的产业模式。在现金及货币处理方面，公司2014 年收购鞍山博纵快速切入清分机市场，补充金融产品线。票据处理方面，公司于2013 年6 月成立子公司融信科技，主营支票打印、受理以及票据鉴伪等。
    公司进军高速扫描市场。15 年半年报披露，公司启动系列高速扫描产品、现金循环处理设备以及相关智能打印机产品的研制。2013 年中国市场高速扫描仪出货量为186300 台，同比增长12.9%，销售额规模2.8 亿美元。IDC 预计2017 年出货量将达到243600 台，年复合增长率为8.2%，销售规模达到4.1 亿美元。中国高速扫描仪市场目前处于成长上升阶段，未来还存在较大的发展空间。
    15H1 收入稳增，全年业绩可期。15H1 公司实现营业收入4.68 亿元，同比增长19.09%，实现归母净利润6105.62 万元，同比减少76.32%，归母净利润大幅下滑主要受14 年上半年高基数影响。15H1 公司研发投入占营业收入的13.17%，继续保持近三年以来的高投入。15H1 公司海外市场，ODM 和OEM 产品同比增长较大，同比增长28%。
    盈利预测与估值分析。 我们预计公司15-17 年将实现收入13.45、17.24、21.83 亿元，归属母公司净利润2.90、3.93、4.87 亿元，摊薄后EPS 分别为0.48、0.65、0.81 元。公司强化新战略、布局新领域，预计16-17 年公司业绩或有显著提升，15 年业绩稳中有进。截止8 月20 日收盘，公司股价14.56元/股，对应15 年市盈率30.33 倍、16 年市盈率倍22.40 倍，目前估值较为安全。15 年合理估值区间31-35 倍，未来6 个月公司股票合理价值区间应在14.88-16.80 元/股，给予买入评级。
    风险提示：宏观经济下行风险；新市场拓展风险。