利润的增长主要来源于颜料中间体。公司主营产品包括食品饲料添加剂、医药农药中间体、颜料中间体；报告期内食品饲料添加剂、医药农药中间体价格与盈利相对稳定，公司净利润的增长主要源于颜料中间体价格的上涨。
    山梨酸钾与乙酰乙酸甲（乙）酯景气度有望逐步上行。山梨酸钾与乙酰乙酸甲（乙）酯都是醋酸的衍生品，2013 年受安全生产和环保因素的影响，乙酰乙酸甲（乙）酯价格上涨，盈利明显提升，2014 年较2013 年毛利率提升10-20个百分点，价格上涨经过2 年的平稳期后，山梨酸钾与乙酰乙酸甲（乙）酯景气度有望再度上行。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为1.40、1.72、1.98 元，给予公司16 年40 倍PE，对于公司目标价68.8 元，维持 “增持”评级。
    风险提示：募投项目建设不及预期的风险。