公司二季度经营状况较一季度略有好转。公司第二季度实现营收约66.61 亿元，环比上升1.12%、同比下降27.51%；归属于母公司净利润-2.845 亿元，环比上升19.13%、对应基本每股收益-0.11 元，环比上升0.03 元、同比下降0.14 元。
    钢价大跌拖累上半年业绩。公司前6 个月生产铁511.96 万吨、钢529.19 万吨、钢材264.25 万吨，分别同比下降2.33%、3.19%、上升3.25%。公司上半年营收下降主因钢价大跌；上半年产品毛利率1.38%，同比下降5.14 个百分点，成为产品净利率下降最主要因素。三项费用中，财务费用同比下降42.42%，主要是因本期汇兑损失减少及汇兑收益增加带来1.35 亿收益；管理费用同比上升4.91%，主要是修理费及职工薪酬分别增加750.2 万元、1134 万元。公司还加强资金运作，力保资金链正常，持有现金同比增长2 亿元左右，达到29.5 亿元，为公司安全过冬和未来发展做保障。
    广西钢铁龙头填补岭南需求缺口。公司目前是广西唯一的综合性钢铁生产企业，在广西钢铁市场居于绝对主导地位，公司还在向广东海南等邻近省份扩展市场。目前广东在广钢与韶钢关停大部分产能后钢材总产能不到1000 万吨，湛江钢铁基地也尚未落成，而钢材需求缺口很大，公司在该地区保持较强的市场竞争力，广东直销公司也已于6 月份正式揭牌开业，有望助力公司在广东地区的市场扩展。
    谋划重组试图产能升级。公司股票于2015 年6 月15 日起停牌以谋划重大资产重组，交易对方为北海诚德镍业有限公司及相关公司。北海诚德镍业有限公司是广西境内规模最大的特种钢材冶炼企业之一，主要产品为镍铬合金板坯、板材、带材等。2012年北海诚德镍铬合金产量突破100 万吨，其计划产能以160 万吨新材料工程为主。
    维持“中性”评级。公司当前盈利压力较大，建议结合公司后续的经营改善情况择时关注。预计15~17 年EPS 预测为-0.26、0.01、0.05 元/股，PB 为3.70 倍。
    风险提示：经济形势变化；原料成本及产品价格波动；公司经营治理等。