二、分析与判断
    营销组织变动和原材料价格波动导致业绩低于预期
    对比去年同期，上半年业绩出现下滑，主要影响因素表现在营销组织变革、第一季度原材料价格波动等方面，主营业务毛利率19.21%，较去年同期毛利率22.46%下降3.25 个百分点。鉴于组织变革的逐步推进，下半年业绩预计会出现一定程度的好转。
    公司未来看点仍主要在于智慧芭田战略的推进，把握农业信息化新浪潮公司倡导建立智慧芭田理念，2010 年推出和原生态农业服务模式，搭建与种植农户之间的稳定平台；2014 年收购北京金禾天成20%股权，与这家国内唯一拥有种植全产业链大数据的公司合作，芭田的服务从生产提供肥料到品牌种植、测土配方、环境监测指导施肥，完成一个闭合的生态链，最大限度提高农产品品质。公司将从收集种植业务生产信息升级为指导种植业生产实践，成为中国最有价值的智慧农业服务提供者。金禾天成与各级农技站的良好合作关系，也可以很好地为芭田产品吸引新客户，挖掘潜在市场。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司15-17 年EPS 分别为0.20、0.29 和0.36 元，对应PE 分别为129、92 和74 倍。公司农业信息化稳步推进，未来看点仍是生态芭田和智慧芭田的推进速度。
    由于公司停牌期间市场风险偏好发生了较大的变化，我们下调公司评级至“谨慎推荐”。
    四、风险提示：
    智慧芭田推进速度和竞争激烈等风险。