2.此次战略合作进一步强化明确了上述投资逻辑：
   （1）公司将获得军工类项目资源通道，同时依靠专业团队进行项目筛选。中航证券大股东为中航资本，中航资本是中航工业旗下唯一金融控股和产融结合平台，背靠中航工业，中航证券拥有丰富的项目资源。此次合作协议双方提出将在军工、先进制造业、金融、电子信息技术、能源与环保新材料等重点领域内进行合作，我们认为军工将是重点并购领域。
   （2）外延式发展将以产业基金+自有现金方式实现。双方协定成立并购产业基金，中航证券作为并购重组财务顾问将充分发挥专业优势，对项目进行有效筛选。除了并购基金之外，我们认为公司仍将主要以自有资金为主进行并购，按照15倍收购PE来计算，12亿现金可对应8000万利润水平的公司。
   （3）大股东对公司未来转型充满信心，未来6个月内以不低于人民币2000万元增持公司股份。
   （4）股权激励的"时不我待"。按照公司股权激励计划中的解锁条件，公司2015/2016/2017三年的扣非后归母净利润比2014年分别要增长15%、35%、65%，在传统业务低迷的情况下，公司通过外延式发展实现业绩目标是可靠途径。 
    盈利预测：
    我们预计2015年-2017年公司营收分别为6.5/7.2/8亿元，对应EPS分别为0.30/0.37/0.47元，考虑公司在手现金充裕，外延式发展比较明确，予以公司"推荐"评级。 
    风险提示：转型失败，传统业务竞争加剧。