公司有进一步注入中国化工集团旗下优质资产的预期：公司实际控制人中国化工集团公司资产证券化率仅17.1%，资产证券化空间大。生命科学领域是中化集团未来四大主营业务之一，公司是中化集团生命化学业务板块的唯一上市平台，集团若进一步收购生命化学相关资产，则注入公司是大概率事件。
    安迪苏是全球蛋氨酸寡头公司：安迪苏集团是世界三大饲料添加剂企业，2014年蛋氨酸产能约占全球产能的30%。蛋氨酸生产的技术和资金壁垒较高，潜在竞争者进入该领域难度大，公司未来有望继续保持寡头地位。此外，安迪苏集团维生素A 产能约占世界总产能的15%，酶制剂产品也处于世界领先地位。
    公司蛋氨酸业务有望保持稳定增长：在人口增长和人均国内生产总值提升两大因素影响下，蛋氨酸需求预计在相当长一段时间保持4%-6%的稳定增长。
    安迪苏南京二期7万吨产能于2015 年底建成，公司将从中受益。短期蛋氨酸供需偏紧，价格会有所上升，随着2015 年开始全球产能扩张，我们预计中长期蛋氨酸价格将保持稳定。公司蛋氨酸业务有望保持稳定增长态势。
    公司维生素A业务前景不甚乐观：目前维生素A 全球产能已处于过剩状态，国内维生素A 厂商采取低价策略加速扩大全球市场份额，国际市场有重现当年维生素C、维生素E 激烈竞争的可能。预计维生素A 价格短期会保持稳定，中长期受巴斯夫产能扩张25%和中国厂商低价竞争策略的影响，维生素A 价格可能会出现震荡下行的走势。公司维生素A 业务收入将因此受到影响。
    盈利预测与投资建议。预计2015 年到2017 年蓝星新材EPS 分别为0.61 元、0.63 元、0.68 元，对应动态PE 分别为23 倍、22 倍、20 倍。参考可比公司，给予公司2015年30 倍PE，对应目标价18.3元，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：下游行业持续低迷的风险，禽流感疫情大规模爆发的风险。