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>> 民族证券-隆平高科(000998)收购德瑞特布局蔬菜种子业务-150701
上传日期:   2015/7/2 大小:   1043KB
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评级:   增持 作者:   刘晓峰
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公司在1 月21 日发布与德瑞特等蔬菜种子业务战略合作的公告拟收购德瑞特和绿丰园艺80%股权后,于6 月30 日正式发布董事会决议公告,收购协议获得通过。按照协议规定董事会审批后即生效。
    黄瓜种子全国市场份额领先,业绩增长有保障,。德瑞特由原天津黄瓜研究所所长马德华于2003 年创立,黄瓜种子在国内市场份额达70%。按照收购协议,德瑞特和绿丰园艺2015 年至2017 年归属母公司的净利润要在2014 年的基础上复合增长15%以上且每年较上年增长率不低于8%。按照约定,马德华、张庆栋在公司工作年限不低于6 年,其他股东工作年限不低于4 年。
    公司拟出资1 亿元设立山东隆平高科种业有限公司,加大区域市场布局。山东作为蔬菜种子和玉米种子的主要目标市场,在全国具有重要的地位,山东隆平高科种业公司的成立,对公司蔬菜种子业务借助隆平高科的影响力提升业绩具有较好的支撑作用,对玉米品种的区域布局也有重要的意义。
    看好公司进入国家队后的扩张潜力。预计公司增发完成后,依托国家队的平台优势和增发后的现金流优势,在2015 年底种业科研院所与所办种子企业脱钩的最后期限来临之前,能够获得较多的幵购重组机会,吸引更多的种子科研资源进入公司。
    维持“增持”的投资评级。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.47、0.60、0.72 元,维持“增持”的投资评级。
    风险提示。增发方案进程缓慢、主导品种推广不及预期。
    
 
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