国内仅有的两家LKJ供应商之一：公司是国内仅有的两家LKJ列车监控系统供应商之一，占据国内列车LKJ市场40.7%的份额。随着募投项目的实施，公司将进丰富产品链，提升解决方案能力。预计2015至2017年收入将分别达到7.39亿、9.54亿、11.82亿，同比增长15.2%、29.05%、23.94%。 铁路行车安全系统投资持续提升，新增及换装需求稳健增长：我国铁路线路持续提速、运行密度不断加大对铁路行车安全系统带来巨大的需求。新造机车带来新增需求及原有机车的换装需求，将推动列车安全系统市场稳健增长。 募投项目进一步丰富产品线，拓展新的盈利空间：募投项目在扩展原有业务规模的基础上，将向机车远程监测和诊断系统（CMD系统）拓展，实现多专业渗透。公司将进一步丰富产品线，提升技术服务能力，获得新的盈利空间。 估值及投资建议：预计公司2015-2017年EPS分别为1.73、2.22、2.62元。假设足额发行4000万股，预计发行价格约为33.57元。我们认为可给予公司2015年25-30倍PE，上市后存在较大上涨空间，建议积极申购。 风险提示：行业竞争加剧、政策风险、客户集中风险。