二、分析与判断
    “微卖”开拓全新互联网渠道，打造去中心化社交媒体商业模式
    微博、微信在中国分别占领了开放式和封闭式的社交媒体领导地位，“微卖”基于社交媒体的商业模式，重点立足微博，开发基于兴趣建立的社交关系（微卖70%的交易发生在微博，30%微信），利用达人账户在内容建设中与粉丝建立的关系，以B2C2c的形式将流量变现，建立去中心化的社交媒体商业模式。
    利用内容建设，变现粉丝经济
    对于公司来说，“微卖”的意义在于三方面：1）认清皮草产品非标、高单价的属性，重定位其在线上销售中的位置，协同“微卖”平台抓准皮草电商配适渠道；2）看准微卖去中心化，从每个社交节点出发产生的交易可能性，拥抱各节点均可双向产生销售的发展趋势；3）重点布局微博用户，微卖在新浪微博有专项对接入口，利用微博开放式、弱联系的社交关系，产生有效的交易行为，顺利变现粉丝经济。
    开发“达人通”产品，再获微博流量支持
    6月11日，微卖与微博合作推出社交媒体商业新产品“达人通”，以认领任务的形式在社交媒体上传播商品信息，通过达人社交圈形成交易后，达人可与商户进行利益分成。这次合作再次确认了微卖在微博流量获取上的重要地位，有利于微卖深入挖掘微博上2,000万个有交易属性、有粉丝的达人账号，进一步变现流量。
    三、盈利预测和投资建议
    我们预测公司2015 年收入6.9 亿元，同比下滑18%。预计公司2015/16 年EPS 分别为0.18/0.25 元，对应目前股价的估值分别为176 和124 倍，给予强烈推荐的评级。
    四、 风险提示：“微卖”在拓展品类等发展速度上低于预期。